【剖析】PayPal为何不做余额宝？

互联网金融这个职业里，中美两国有不少的差异，而第三方付出的鼻祖PayPal在美国股市正式挂牌今后，更是屡次被拿出来跟付出宝进行比较。在我国出资人眼里，两个事务的比较，会对蚂蚁金服的估值有很大的参阅，但最近，这个论题好像成了一个热门，很多人开端考虑这么一个问题：付出宝靠余额宝大获成功今后，对国内的互联网金融组织现已树立了典范，各类货币基金云涌而出，那么PayPal时至今日，为什么还不做一个余额宝这样的产品，抢占美国用户的口袋?

事实上，PayPal不但做过余额宝，还亲手封闭了它。

远在1999年(比余额宝早了近15年)，PayPal成立了一个基金，叫做PayPalMoneyMarketFund(后边简称PMMF)，同付出宝做余额宝的初衷相同，这个基金便是为了处理PayPal用户账户余额收益的问题。办法当然也是相同的，余额宝投向货币基金，而这个PMMF也首要出资向美国本钱商场上高质量的美元币值类短期货币基金。但差异在于，PMMF并不直接面向证券商场的出资组合，而是出资于一家叫做MoneyMarketMasterPortifolio的出资办理公司，关于PMMF来说，用户的收益直接跟这家出资办理公司的成绩正相关。

但，美国商场并不向我国，存款借款利息都十分低。美国一般民众的出资途径，也远比我国老百姓丰厚。PMMF出资的目标与余额宝迥然不同，但受害于美国本钱商场长期的低利率运转，收益一向不高。比照同期美国国库券出资收益，PMMF一年仅能取得1.16%的年利息，略高于美国国库券的1.05%，而3年期的出资利率则更是低到2.92%，远低于美国国库券的3.35%。

我想，假如您是PayPal的用户，也知道自己的钱究竟该投向哪里?对吧?

比照我国老百姓长期以来持有的『保本保息』概念，把钱投入余额宝取得远高于银行活期的信息，确实是个正路毕竟在2014年下半年之前，很多人对股市等其它出资途径更是望而生畏。但美国老百姓是十分不走运的，放在货币基金途径本身也赚不了多少利息，网络购物余额也没多少钱，放在PMMF里，多少赚瓶矿泉水买瓶圆白菜，所以放着也是放着。按理说，PMMF尽管不至于像余额宝这样一跃做到全球第四大的基金，也不至于作死。PayPal彻底没有理由封闭它，持续运营也无所谓啊。

但PMMF的丧门星美联储这时候来了。

2008年金融危机后，美联储开端了接连两轮的量化宽松方针(对，传说中的QE来了)。第一轮从2008年金融危机到2010年3月，累计购买了1.725万亿的典当借款、组织债和美国国债等美元财物。第二轮从2010年11月到2011年6月底，再度购买了6000亿美元国债。这两轮两万三千亿美元投进的直接作用是商场上钱多了起来，美国短期商场利率一度跌倒了0.25%以下。而PMMF作为一个基金，是有其办理本钱的，揭露数据显现，这部分的基金办理本钱是0.75%。这个概念便是，PMMF的办理本钱，是它本身运作获利的3倍以上。用户能从这儿取得多少利息，对PayPal来说现已彻底不重要。但为了保持这部分把网络购物余额放在PMMF的用户，PayPal一分不赚还要倒贴用户至少0.5%的办理本钱，假如再算上PMMF许诺交给用户的最低利息，这个资金份额是0.6%。

这个结果是十分显着的，只需用户有购物余额放在PMMF，PayPal就要自己倒贴钱。以PMMF其时的资金办理份额来看，每年花个几百万美金，这部分本钱对PayPal来说，做PMMF彻底是因小失大：用户没赚到利息，自己还贴出资人的钱。

所以2011年7月，PayPal终究封闭了PMMF，美国版余额宝以这样的方法完毕了它的任务。而2013年6月，付出宝则开端正式推出余额宝，而且创始了后来大红大紫互联网金融元年。